在 2025 陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清重磅宣布，将充分发挥科创板示范效应，推出 “1+6” 政策措施深化改革。这一举措标志着科创板在服务科技创新和新质生产力发展方面，迈出了关键且具有深远意义的一步。
核心改革举措解析
科创成长层设立与未盈利企业上市重启
“1” 代表着在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。科创成长层的设立，旨在更精准地服务那些技术突破显著、商业前景广阔且研发投入持续高企的优质科技企业。而重启未盈利企业适用第五套标准上市，无疑为处于研发攻坚阶段、尚未实现盈利却拥有核心技术与巨大潜力的企业，打开了资本市场的大门。例如，在生物医药领域，众多创新药企前期研发周期长、投入大，往往在很长一段时间内难以实现盈利，但一旦研发成功，其产品将对医疗行业产生革命性影响。此类企业将有望借助这一政策，获得资本市场的有力支持。
六大创新措施全方位赋能
“6” 涵盖了六项创新改革措施：
资深专业机构投资者制度试点：对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度。这些机构投资者凭借其丰富的行业经验、专业的研究能力和雄厚的资金实力，能够更准确地评估企业价值，为未盈利企业提供长期稳定的资金支持，同时也有助于引导市场理性定价。
IPO 预先审阅机制试点：面向优质科技企业试点 IPO 预先审阅机制，这将大大缩短企业上市周期，提高上市效率。企业可以在正式提交 IPO 申请前，就关键问题与监管部门进行沟通，提前完善相关材料，确保上市进程更加顺畅。比如一些处于快速发展期的人工智能企业，技术迭代迅速，对资金需求紧迫，预先审阅机制能帮助它们更快地登陆资本市场，抢占市场先机。
扩大第五套标准适用范围：扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。这些新兴领域代表着未来科技发展的方向，但由于其创新性强、风险高，传统的上市标准难以满足其需求。扩大适用范围后，将为这些领域的企业提供更广阔的发展空间，加速我国在前沿科技领域的布局。
支持在审未盈利企业增资扩股：支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动，为企业在上市前提供了额外的融资渠道，有助于企业在关键发展阶段获得充足的资金，加快研发进程和业务拓展。
完善再融资制度和战略投资者认定标准：完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准，将进一步优化企业的融资环境，使企业能够根据自身发展需求更灵活地进行融资安排。同时，明确战略投资者认定标准，有利于吸引真正具有战略协同效应的投资者，为企业长期发展提供助力。
增加投资产品和风险管理工具：增加科创板投资产品和风险管理工具，丰富了投资者的选择，有助于提升市场的流动性和稳定性。例如，开发更多与科创板相关的 ETF 产品，为投资者提供更便捷、多元化的投资渠道；推出风险管理工具，如股指期货、期权等，帮助投资者更好地对冲风险。
此外，证监会还将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市，这将进一步完善我国资本市场对科技创新企业的支持体系。
改革背景与深远意义
自 2019 年 6 月 13 日科创板正式开板以来，科创板始终坚守 “硬科技” 定位，截至 2025 年 6 月 13 日，科创板上市公司已达 588 家。这些企业在研发投入上不遗余力，2022 年至 2024 年，全市场科创板上市公司的研发投入分别为 1373.97 亿元、1581.52 亿元和 1679.89 亿元，展现出强大的创新活力。然而，随着科技创新的加速发展，新兴产业不断涌现，对资本市场的支持提出了更高要求。此次科创板改革，正是顺应这一趋势，旨在打造更加开放包容的资本市场生态，进一步强化股债联动服务科技创新的优势，培育壮大耐心资本、长期资本，为科技创新企业提供全生命周期的金融支持。通过这些改革措施，将吸引更多社会资金流向科技创新领域，推动我国科技自立自强和新质生产力的发展，助力我国在全球科技竞争中占据更有利的地位。
此次科创板的重大改革举措，无疑为科技创新企业和资本市场注入了一剂强心针，其深远影响值得市场各方密切关注和期待。
