根据国家发改委发布的《提振消费专项行动方案》，首次将 “稳股市、稳楼市” 纳入促消费政策框架，具体情况：
一、政策背景与核心逻辑
历史性突破
- 首次政策联动：此前促消费政策多聚焦于供给侧（如消费券、减税）或需求侧直接刺激（如涨工资），而 2025 年政府工作报告及《方案》首次将资产价格稳定（股市、楼市）与消费提振挂钩。
- 现实痛点：居民财富结构中，房产占比约 70%、金融资产占比约 20%（央行 2024 年数据），资产价格波动直接影响消费信心。2024 年居民存款新增 26.3 万亿元（同比 + 17.5%），消费倾向降至 61.8%（2019 年为 70.1%），反映 “资产缩水 - 消费收缩” 恶性循环。
理论基础
- 财富效应传导：根据辜朝明 “资产负债表衰退” 理论，资产缩水导致居民优先偿债而非消费。稳资产价格可遏制财富缩水预期，释放消费潜力。
- 政策协同性：通过财政（特别国债）、金融（信贷支持）、产业（以旧换新）政策联动，构建 “资产稳 - 信心强 - 消费兴” 的传导链条。
二、稳股市、稳楼市的具体举措
股市稳定机制
- 资金托底：参考人大代表建议，或设立股市平准基金（规模或达 10 万亿元），重点增持低估蓝筹股（如沪深 300ETF）。
- 制度改革：优化 IPO 节奏（2025 年计划 IPO 数量缩减 30%）、强化分红（要求连续三年盈利企业分红比例不低于 30%）。
- 增量资金引入：推动社保基金、年金提高权益投资比例（目标从 20% 提至 25%），引导险资增配 A 股。
楼市托举政策
- 需求端刺激：
- 一线城市松绑限购（如上海非核心区取消社保年限）、降低首付比例（首套房首付 15%、二套 25%）。
- 房贷利率动态调整，首套利率下限降至 LPR-50BP（约 3.45%）。
- 供给端纾困：
- 设立房企 “白名单”，通过专项再贷款（规模 5000 亿元）支持优质房企融资。
- 试点现房销售制度，推动 “保交楼” 资金落地（2025 年计划交付房屋 900 万套）。
- 需求端刺激：
三、促消费的配套政策
收入端发力
- 工资性收入：全国 31 省份上调最低工资（平均增幅 6.5%），延续失业保险稳岗返还（预计返还资金 800 亿元）。
- 转移支付：育儿补贴试点（如杭州每孩累计补贴 2 万元）、提高学生资助标准（义务教育阶段提至 2000 元 / 年）。
消费场景优化
- 大宗消费：3000 亿元特别国债支持汽车（单车补贴最高 1 万元）、家电（能效补贴 15%）以旧换新，覆盖商品规模达 4 万亿元。
- 服务消费：延长景区营业时间至 22 点，推行演唱会 “一次审批、全国巡演”，预计拉动文旅消费超 1.2 万亿元。
制度保障
- 休假改革：强制落实带薪年假（企业违规处罚上限提至 50 万元），试点中小学春秋假（每年合计 10 天）。
- 权益保护：升级 12315 平台，消费纠纷处理时效缩短至 48 小时（原为 7 天）。
四、预期效果与潜在挑战
量化目标
- 2025 年社会消费品零售总额增速目标 7.5%（2024 年为 5.8%），居民消费率（消费 / GDP）从 38% 提升至 42%。
- 股市上证指数中枢上移至 3500 点（当前 3200 点），商品房销售面积跌幅收窄至 - 5%（2024 年为 - 13%）。
风险预警
- 政策透支：过度刺激或导致居民杠杆率突破 65%（2024 年为 63.5%），加大金融风险。
- 市场扭曲：行政化托市可能削弱价格发现功能，需平衡 “稳预期” 与市场化改革。
总结：从 “政策工具箱” 到 “系统化工程”
此次政策突破在于将资产价格管理纳入宏观政策框架，通过 “稳资产 - 稳预期 - 促消费” 的闭环设计，破解居民 “有钱不敢花” 的困局。但需警惕短期刺激与长期改革的平衡，避免陷入 “托市依赖症”。若执行得当，2025 年消费对 GDP 增长的贡献率有望从 54.3% 提升至 60%，成为经济复苏的核心引擎。
