在全球资本市场的舞台上，一家仅有 46 名员工的公司成功上市，成为了近期备受瞩目的焦点。6 月 30 日，泰国知名椰子水品牌 if 的母公司 IFBH Limited（以下简称 “IFBH”）正式在港交所主板挂牌上市，以独特的商业模式和亮眼的市场表现，为资本市场注入了一股新的活力。
IFBH 成立于 2013 年，由泰国饮料制造商 General Beverage 分拆国际业务而来，总部设于新加坡。其核心品牌 if 即饮天然椰子水，自 2017 年进入中国内地市场后，迅速打开局面。根据灼识咨询报告，按零售额计，if 品牌在中国内地椰子水饮料市场独占鳌头，自 2020 年起连续五年稳坐榜首，2024 年市场占有率约 34%，远超第二大竞争对手七倍以上。2024 年，IFBH 更是凭借出色的市场表现，荣膺全球椰子水饮料市场第二大公司的称号。
此次港股 IPO，IFBH 吸引了众多投资者的目光，引入了多达 11 名基石投资者，其中不乏瑞银集团、南方基金、新加坡金管局、工银理财及 Harvest Oriental SP 等知名机构。公司股票发行价为 27.80 港元 / 股，开盘价飙升至 43.9 港元 / 股，上市首日收盘价为 39.5 港元 / 股，单日涨幅高达 42.09%，公司总市值约为 105.33 亿港元，展现出市场对其未来发展的强烈信心。
令人惊叹的是，在这辉煌业绩的背后，是一支仅有 46 人的全职员工团队。这些员工分散在新加坡和泰国，其中销售和营销人员 20 名，负责开拓市场、推广品牌；财务、人力资源和行政人员共 15 人，保障公司日常运营的顺畅；仓配管理团队 6 人，监督采购、生产和分销事项，确保产品供应链的稳定；产品研发团队虽仅有 5 人，却承担着产品创新的重任。就是这样一支精干的队伍，在 2024 年撑起了 1.58 亿美元（约合人民币 11.33 亿元）的营收规模，人均创收超过 2500 万元，创造了消费品行业的效率奇迹。
IFBH 之所以能用如此少的员工创造出惊人业绩，得益于其极致的轻资产运营模式。公司不参与生产、仓储、销售等重资产环节，而是将产品制造及包装环节外包给代工厂商，销售则通过各地的分销商进行。生产环节主要由控股股东 General Beverage 等代工厂负责，物流交付依托第三方专业公司，销售渠道则借助经销商网络覆盖。这种模式使得 IFBH 能够将资源集中于品牌开发、营销及国际分销业务，极大地降低了运营成本，赋予了公司生产灵活性与规模扩展能力，使其能迅速应对市场变化，快速拓展全球分销网络。
然而，轻资产模式在带来优势的同时，也伴随着一定风险。由于对上下游供应商和分销商高度依赖，IFBH 面临着供应链稳定性的挑战。在供应商方面，2023 年和 2024 年，公司向五大供应商的采购金额分别占同期采购总额的 92.3% 和 96.9%；在客户方面，2023 年和 2024 年，前五大客户销售额分别占当期总销售额的 97.9% 与 97.6%，其中最大客户在这两年分别占公司收益的 49.5% 和 47.0% 。此外，泰国作为公司椰子水的唯一地域来源，任何影响泰国农业的因素，如气候变化、劳工权益问题等，都可能波及公司的原料供应，进而影响生产和销售。
面对市场竞争与自身发展的挑战，IFBH 也在积极谋划布局。公司计划利用本次 IPO 的募资所得款项净额约 10.74 亿港元，进一步巩固市场地位与拓展业务。约 30% 的募资将用于加强仓配能力，计划在东南亚地区 1 - 2 个国家与两家新的代工厂商合作，降低对单一供应商的依赖；约 22% 用于品牌建设，强化 “源于泰国” 的概念，提升品牌影响力；约 13% 用于巩固中国内地市场渗透率，并拓展澳洲、美洲及东南亚的业务；约 5% 用于提升产品开发能力，丰富产品线，摆脱对椰子水单一品类的过度依赖；约 20% 用于在亚洲、北美或澳洲组建策略联盟及进行收购，通过外延式发展增强公司实力；约 10% 用作营运资金及其他一般企业用途 。
IFBH 的成功上市，不仅为公司自身发展开启了新的篇章，也为全球资本市场和消费品行业带来了诸多启示。在资本市场方面，它证明了即使是员工规模较小、采用轻资产运营模式的公司，只要拥有独特的品牌价值、强大的市场竞争力和清晰的发展战略，同样能够获得投资者的青睐，实现上市梦想。在消费品行业领域，IFBH 的案例展示了聚焦核心业务、精准定位市场以及高效运营的重要性，为其他企业在产品创新、渠道拓展和成本控制等方面提供了借鉴。
展望未来，随着全球消费者对健康饮品需求的持续增长，椰子水市场有望继续扩大。IFBH 将凭借其领先的市场地位、创新的商业模式以及充足的资金支持，在激烈的市场竞争中寻求更大的发展空间。然而，如何应对供应链风险、拓展多元化产品线、提升品牌忠诚度等，仍将是 IFBH 以及整个椰子水行业需要面对的挑战。资本市场与消费者将共同见证这家 “小而美” 的公司在未来的发展征程中，能否续写辉煌，为行业树立新的标杆 。
